乙二醇：煤制乙二醇抗压前行

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三季度随着乙二醇价格的回升，煤制乙二醇开工率逐步提高，平均开工率为54.22%，截止国庆节后煤制乙二醇开工率已由8月低点的43.31%回升至73.84%，而部分煤制乙二醇工厂表示年度合约尚未完成，年前大概率维持高开工，近期也将对明年合约进行修改与签订，鉴于明年乙二醇行情预期较弱，将对明年合约的签订有所影响。

虽然近几年供应量及供货能力都有所提升，但增长较慢，目前仍然无法达到聚酯工厂的供货要求，在产品质量方面随着技术改进不断提升，目前聚酯企业煤制乙二醇掺混比例也在不断提升。因煤制乙二醇催化剂稳定性有所差异，煤制乙二醇多不建议长期保存，国内多数煤制乙二醇的库容均较为有限，工厂多采取低库存销售模式，近期煤制乙二醇开工率的提升对国内货源供应有所冲击。

近几年供应商与下游聚酯工厂的合约签售比例提高，煤制乙二醇产品在聚酯领域的销售比例达到了80%以上。其次为不饱和树脂、防冻液等领域的应用，占比分别为6%、5%。医药、涂料及其他领域总占比约7%，下游聚酯企业为防止原料采购不足，对乙二醇方面采购多以90%长约+10%市场现货采购为主，定量不定价，而90%的长约中煤制乙二醇和石油级乙二醇占比能达到3：7。

2019年在煤制乙二醇方面，新疆天业的扩能顺利运行，后续尚有兖矿荣信40万吨煤制乙二醇装置及永城二期20万吨装置尚待投产，而年前对于下游而言2019年春节假期提前，订单有限，且多为不稳定的短期订单，后续产业预期普遍偏弱，对于煤制乙二醇企业的运行压力仍大。

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